【资料图】
民生证券股份有限公司邱祖学,任恒近期对常宝股份进行研究并发布了研究报告《2023年半年报点评:先进产能持续释放,汇兑收益助推业绩》,本报告对常宝股份给出买入评级,当前股价为6.73元。
常宝股份(002478)
事件描述:公司发布2023年半年报:2023H1,公司实现营收34.59亿元,同比增长25.9%;归母净利润4.5亿元,同比增长150.6%;扣非归母净利4亿元,同比增长128.7%。2023Q2,公司实现营收16.38亿元,同比减少1.6%、环比减少10.1%;归母净利润2.52亿元,同比增长78.8%、环比增长26.7%;扣非归母净利2.36亿元,同比增长66.2%、环比增长43.8%。
点评:产销规模持续增长,毛利率同比提升
①量:产销规模持续增长。公司全球领先的PQF生产线自2021年投产大幅提升公司管材产能,叠加油气行业外贸市场需求增长,煤电锅炉用管需求回暖,公司产销规模持续增长。
②价:毛利率同比提升,财务费用大幅缩减。得益于油气需求高景气,叠加制造成本下滑,使得公司2023H1毛利率同比提升6.26pct至18.15%。2023Q2,公司毛利率为17.29%,同比提升4.72pct,环比下滑1.64pct。同时,受利息收入增加,汇兑损益变动影响,Q2公司财务费用为-1.04亿元,环比减少1.12亿元,同比减少0.35亿元。
未来核心看点:先进产能持续释放,新建新能源汽车用管产线
①油气与火电锅炉管需求维持高景气。油气管道方面,公司抓住行业市场回暖机遇,重点做好国外市场开发和认证工作,积极拓展海外市场。2023年全球油气投资有望持续增长进一步提振油气管道需求。火电锅炉管方面,2022年9月国家发改委召开煤炭保供会议中提出,2022-2023两年火电将新开工1.65亿千瓦,每年核准8000万千瓦,2024年保证投产8000万千瓦,预计三年总量在2亿千瓦,公司火电锅炉管需求有望得到提振。
②公司先进产能持续释放。公司重回能源管材主线业务,引进由德国西马克设计制造的世界上第一条最新技术PQF连轧机组,并于2021年6月18日投产试运行。公司目前已具备100万吨中小口径特种专用管生产能力,在下游需求良好的背景下,支撑公司2023H1产销量同比保持增长,。
③新建新能车用管产线,打造新盈利增长点。公司拟投资建设年产5万吨的新能源汽车用精密管产线,预计项目达产后新增年营业收入5.25亿元,年利润总额6307万元,项目税后IRR为11.65%,税后投资回收期为9.33年(含建设期)。项目建设有利于公司布局新能源汽车产业,提升公司特色产品市占率。
盈利预测与投资建议:我们认为,受益于行业需求上升,新增产能不断释放,原材料价格下行,公司2023-25年归母净利润预计依次为6.99/6.19/7.25亿元,对应8月28日收盘价的PE为8x、9x和8x,维持“推荐”评级。
风险提示:原材料价格大幅波动,下游需求不及预期,产能释放不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,民生证券张航研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为77.96%,其预测2023年度归属净利润为盈利6.04亿,根据现价换算的预测PE为9.7。
最新盈利预测明细如下:
该股最近90天内共有4家机构给出评级,买入评级3家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为9.6。
上一篇:福建求职创业补贴在哪里申请
下一篇:最后一页
X 关闭
资讯
- 上海游戏产业发展 元宇宙成为下一个关注重点
- 锐龙7000系列首发阵容曝光:核心数不变 功耗翻倍
- 赏传统年俗逛非遗庙会 铜官窑古镇重温传统民俗年
- 哈尔滨铁路迎节后返程高峰 推出复工专列服务
- 冬奥动车组设5G超高清演播室 “瑞雪迎春”号智能化人性化结合
- 中欧班列“签证官”:日行10公里 用锤子“听诊”
- 西湖守兰人的春节美丽故事:花苞为伴 手留余香
- 民航“父子兵”和“夫妻档”坚守春运保障第一线
科技
-
大山深处的书香春节2022-02-07
-
天津:男子涂改核酸证明进火车站被拘留2022-02-07
-
守护中国唯一国境“骑马线”的“护路人”:保证中欧班列冬季运输安全2022-02-07
-
降雪致青海多条高速实行交通管制2022-02-07
-
广州番禺部分区域被划定为疫情防控管理区2022-02-07